移动版

电力设备与新能源行业周报:电动车、售电持续看好

发布时间:2016-06-12    研究机构:中泰证券

本周电力设备和新能源板块上涨1.16%。涨幅居前五个股票为金杯电工、东软载波、当升科技、科泰电源、鹏辉能源;跌幅居前五个股票为合纵科技、万里股份(600847)、艾派克、雅百特、有研新材。锂电池指数上涨6.44%,新能源汽车指数上涨3.94%,光伏板块上涨2.14%,二次设备上涨1.73%,一次设备上涨0.94%,工控自动化上涨0.77%,发电设备上涨0.20%,核电板块下跌1.00%,风电板块下跌1.04%。

行业层面:新能源汽车:乘联会统计,2016年5月新能源狭义乘用车销量26208台,同比增长1.4倍,环比增长27%。2016年1-5月新能源乘用车销量8.6万台,同比增长126%。电改电网:广东公布54家拟售电公司目录,智光电气、易事特等公司入围。国网第三批充换电设备中标名单公布,国电南瑞,许继电气等18家企业中标。新能源:能源局通知2016年全国新增光伏电站建设规模18.1GW,包括领跑者5.5GW,新疆对去年年底前投产新能源给予保障性电量,其中风电700小时、光伏500小时。

公司层面:长园集团:拟以现金18.8亿元收购和鹰科技80%股份,业绩承诺为2015/2016年扣非后净利润不低于1.5、2.0亿元。智光电气:拟募集资金总额调整为不超过15.17亿元,非公开发行股票数量相应调整为不超过1.05亿股,发行价不低于14.42元。隆基股份:子公司浙江乐叶与榆林能源签署约8亿元的单晶硅光伏组件销售合同。国轩高科:2015年权益分派方案为每10股派1.5元现金。

本周重点推荐八个标的: 国轩高科(动力电池纯正标的产销2-3倍的增长、积极拓展到电池材料&BMS等领域、三元7月投产、中报预告高增长)、智光电气(广东用电服务及售电龙头、节能服务高增长、增发过程中)、宏发股份(新能源汽车高压直流继电器翻倍以上增长、汽车继电器放量高增长、继电器稳定增长、Tesla 概念)、沧州明珠(隔膜龙头、干法湿法均是比亚迪供应商、传统业务毛利率提升、中报预告超预期)、炬华科技(用电服务和售电领域积极布局、智能电表龙头、估值较低)、富临运业(四川新能源汽车运营标的、大集团小公司、客车运营小幅下降) 、新宙邦(电解液龙头企业首先受益行业爆发、客户优质口碑好、收购标的贡献增量业绩)、亿纬锂能(三元解禁预期和三元动力电池龙头、锂原池和电子烟恢复稳定增长、新进入动力电池目录概率大)。投资建议和策略:

3月初以来我们一直积极看多板块,以电动车和一季度业绩超预期为主线,电动车板块表现优异,上周市场弱势,但电池材料和新能源汽车板块领涨,电改板块也开始爆发。首先,5月电动乘用车销量2.6万台,环比增27%,商用车环比预计略回落,动力电池第四批目录即将公布,补贴下调方案出台指日可待,其后物流车补贴目录出台,客车上三元电池预计7-8月将先出标准,二季度因为补贴标准未定客车暂时处于淡季,但厂商都在为下半年抢装厉兵秣马,电动车是今年少有的高景气高增长板块,持续重点看好,同时tesla 正在国内物色厂址,tesla 供应链迎来中长期机会;其次,电改持续推进中,各地成立电力交易中心,广东竞价交易售电环节利润高达0.13元/度,如我们预期售电环节已经成为新热点,持续重点看好售电和用电服务,再次,储能尽管政策层面还没大变化,但已有独立文件确定电储能参与调频调峰辅助服务试点,储能项目将增多,长期空间无限,值得重视,再次,国务院常务会议部署制造和互联网深度融合,工业4.0板块成长性好,建议布局,再次,配网是2016年投资重点,国网换帅后配网重要性可能提高,上半年业绩高增长,值重点布局;最后,价格司开会商议尽快出台光热电价,光热值积极关注,而风光2016年下半年有增长压力。此外,国企改革可能加快,关注大集团小公司。

电动车:战略性看多的板块,3月初尤其强调加大配置,提出政策底\销量底\一季度业绩高增长,三因素共振带来大行情,3月中旬tesla 推出model3进一步点燃热情,电池材料/三元/充电桩板块轮番上涨,4月因充电桩招标表现最为强势,4月底以来三元和电池材料继续领涨,主要是因为业绩和销量驱动,叠加政策放开预期, 5月电动乘用车销售2.6万台,同比增长141%,环比增27%,如我们前期提示符合我们预期超市场预期,客车预计环比回落, 第四批动力电池目录初审完成公布在即,补贴下调方案也到了最后阶段出台指日可待,其后物流车补贴目录出台,客车上三元电池预计将先出标准,二季度暂时因为补贴标准未出台部分客车和物流企业观望而呈现淡季行情,电池上游产品包括碳酸锂4月来略有松动,但是企业均厉兵秣马准备下半年抢装行情,电动车是今年少有的高景气高增长板块,逢低布局电动车真成长始终是跑赢的黄金法则.我们持续看好优质龙头供应商,看好三元产业链,看好物流产业链,其次看好充电桩运营,再次看好tesla 供应链优质标的。

电改:电改正在积极推进之中,各个地方建立电力交易平台,也开始有部分售电项目开放和成交,广东地区售电环节利润颇丰,如我们预期已经成为新热点,15日将进行6月竞价交易,尽管新批54家售电企业,有待7月份,售电环节将持续受追捧,长期看积累足够用户和售电方面有资源优势的企业将胜出,持续重点看好;

储能:将列入十三五能源规划,已有独立文件确定电储能参与调频调峰辅助服务试点,是较好的主题板块,优选锂电、铅炭、系统龙头;

工业4.0:四部委联合印发《机器人十三五产业规划》,人工智能也正在加速发展,国务院常务会议部署制造业和互联网的深度融合,工业4.0成长空间大,行业内企业外延机会多,2016年估值也具有较大吸引力,看好;

配网&电网:电网投资2015年四季度明显大幅提速,年初国务院就发文开启新一轮农网投资,配网和电网企业今年上半年业绩增速较高,作为拉动经济刺激见效的板块,配网和电网板块行情或值期待;

n 光热:光热能源局工作会议上已经提到了新的高度,光热示范项目公布,价格司牵头召开座谈会表示尽快出台光热电价,能源十三五规划也值期待,积极关注光热主题;

国企改革:两会文件来看国企改革有望加快,自去年9月以来国企改革板块表现不佳,大集团的电力设备公司和新能源平台公司国企改革的空间较大,建议积极关注;

光伏风电及能源互联网:风光经历三年高速发展后2016年有增长的压力,电源端装机过剩、风光电价下调和限电问题,风光板块较为平淡,由于光伏抢装行情部分制造类公司业绩较为靓丽,龙头标的值得关注;

核电:核电方面没有明显的机会。

投资组合:电动车:国轩高科、沧州明珠、宏发股份、比亚迪、亿纬锂能、新宙邦、当升科技、北巴传媒、长园集团、杉杉股份、天赐材料、正海磁材、和顺电气、科士达、信质电机、曙光股份、湘潭电化、大洋电机;电改:智光电气、炬华科技、北京科锐、积成电子、中恒电气、新联电子;储能:南都电源、阳光电源、圣阳股份、雄韬股份;配网:国电南瑞、置信电气、合纵科技、北京科锐、许继电气;工业4.0:汇川技术、长园集团、宏发股份、华中数控;光热:杭锅股份、首航节能;国企改革:国电南瑞、东方能源、福能股份、华光股份、国电南自;光伏&能源互联网:隆基股份、阳光电源、江苏旷达、林洋能源、特变电工;风电:风科技、福能股份、天顺风能;特高压:平高电气、许继电气;核电:台海核电、应流股份。

风险提示:投资增速下滑,政策不达预期,价格竞争超预期。

申请时请注明股票名称